公司是国内棉袜和无缝衣饰筑设商龙头。公司为优衣库、PUMA、迪卡侬太阳诚娱乐健盛团体：看好公司23Q4和24H1事迹希望高伸长（广发证券研报）、UA、BOMBAS、GAP、BONDS、阿迪达斯等品牌客户举办棉袜和无缝衣饰筑设。公司正在国内和越南均设有分娩基地，据公司年报，2022年公司棉袜策画产能4.01亿双，无缝衣饰策画产能4400万件太阳诚娱乐。

　　公司要紧客户库存去化就手，下游需求希望改正。公司要紧客户中优衣库等库存较为良性，有库存压力的要紧客户如彪马、阿迪达斯等原委一段年光的调节库存有所缓解，据其财报，从滚动库销比看集团，彪马和阿迪达斯已连结四个季度滚动库销比降低，是以估计下游需求希望改正。

　　越南加征所得税及海运费上涨对公司影响不大。据全球时报12月1日报道集团，越南国会通过了闭于遵循提防环球税基腐蚀（环球最低税率）法则征收卓殊的企业所得税的决议，新法将从2024年1月1日出手生效，合用于连结4年中集团，两年的归纳开业额起码为7.5亿欧元的正在越投资的表资企业。公司目前营收未越过7.5亿欧元。据中国网报道太阳诚娱乐，红海紧急导致海运价值上涨太阳诚娱乐集团，公司交易要紧通过FOB价结算，影响不大。

　　看好公司本年四序度及来岁上半年功绩高增加。起首，公司昨年四序度基数较低，昨年四序度亏本686万元，本年基数前低后高。其次，一方面，公司要紧客户库存去化就手，下游需求改正，另一方面，公司棉袜产能稳步扩张，公司无缝衣饰产能2021至2022年扩张较疾，异日产能使用率希望提拔太阳诚娱乐。结果太阳诚娱乐，据公司通告，实控人的相似手脚人易登生意于2023.5.25-2023.9.19增持公司股份479.82万股，彰显决心。

　　红利预测与投资创议。估计公司2023-2025年EPS别离为0.65/0.84/1.01元/股，咱们坚持公司合理代价为12.41元/股的剖断稳固，对应2024年15倍PE，坚持“买入”评级。

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