1月4日，拓普与宁波经济本事斥地域处理委员会订立《机械人电驱编造研发临盆基地项目投资允诺书》。公司拟投资50亿元国民币，经营用地300亩，正在宁波经济本事斥地域树立机械人中心部件临盆基地，项目将要紧实行机械人电驱编造的研发及临盆，并慢慢拓展至其他机械人部件。咱们保护上次预测，公司2023-2025年EPS判袂为2.06太阳诚娱乐、2.95、4.08元。可比公司24年Wind相似预期PE均值为28倍，咱们赐与公司24年28倍PE，目的价82.60元（前值89.09元），保护“买入”评级。

　　公司此次投资安放将率先聚合于电驱编造的研发及贸易化集团太阳诚娱乐拓普集团：投修宁波临盆基地机械人营业再提速（华泰证券研报）、领域化，施展自己正在汽车范围积攒的研发、细密创设等上风，以此为抓手由车端向机械人营业拓展。23年12月，公司已建立电驱职业部，并雇用研发职员安排斥地电驱齿轮编造、丝杠、实践器、实践器伺服电机等产物；并开启新项目智能表皮产物的斥地职员雇用。咱们以为，再造产基地的投修安放及新职业部、新项主意建立，浮现公司聚合股源深刻结构机械人症结部件，兴盛为财产链中心Tier 1的决断太阳诚娱乐太阳诚娱乐。同时商量到国内人形机械人战略援帮信号不休，咱们看好来日机械人营业落地后为公司开发全新发展空间。

　　公司智能线控底盘营业正神速拓展集团，注入发展动能：1）线月量产下线已正在斥地阶段，安放缩减31%体积，减重20%，通过集成化安排降本20%集团，估计于24年6月达成斥地，25Q1量产。2）线控转向：公司结构手感模仿编造（HWA），前轮转向编造（RWA），后轮转向编造（RWS）等产物，目前电调管柱产物已告终量产，并获取9个项目定点。3）悬架：公司自帮研发的闭式空悬编造已搭载问界M9车型量产下线万套太阳诚娱乐。

　　公司恒久采纳大客户谋划形式，聚焦与中心客户群的计谋配合：22年以后不断与新实力及自帮新能源品牌设立计谋配合闭连，拓宽笼盖车型的同时，纵向增添单车配套产物。咱们预期公司的新实力结构希望于24年迎来兑现期：1）公司深度配套华为问界，此中单车价格最高可达2万元，希望饱满受益于问界系列热销；2）与理念、蔚来设立计谋配合后希望加快多产物配套，或从轻量化底盘延迟至悬架、热处理等高价格部件，量、价共振希望翻开功绩增进空间集团。

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